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美最快9月縮減QE規模 惟速度不快 2015年前仍是低利率環境
Jul 8th 2013, 03:09

美國就業市場環境明顯改善,元大寶華綜合經濟研究院今表示,此結果提高未來1-2次會議Fed調整QE3政策至條件性操作的可能性,最快的時間點在9月會期,不過,即便QE3政策退場,美國低利率的貨幣環境仍將持續一段時間,最快要到2015年後才會調整。

美國勞工部公布最新報告顯示,6月就業市場持續改善且力道較上月提升,同時,勞工部大幅上修過去2個月數據、同月勞動參與率緩步上升,顯示市場環境明顯改善,元大寶華綜合經濟研究院今(8)日表示,本次就業報告結果明顯提高未來1-2次會議Fed調整QE3政策至條件性操作的可能性,最快的時間點是下次公布經濟預測的9月會期,不過,後續QE3退場速度將不會太快,且即便QE3政策退場,美國低利率的貨幣環境仍將持續一段時間,最快要到2015年後才會調整。

綜合來說,6月就業報告優於市場預期,顯示市場持續復甦,有助未來財政改革威脅下美國經濟的穩定;同時,自去(2012)年12月以來,非農新增就業6個月移動平均數已連7個月處於Fed委員C.Evans與D.Lockhart所認可的18-20萬人區間內。

元大寶華判斷,「在可見的未來,Fed調整QE3政策已經是可確定的事實」,惟考量63.5%的勞參率明顯偏低,勞工重返市場將成為未來一年就業市場的特徵,勢必會減緩失業率下行速度;若以63.8%的勞參率為短期目標,失業率要下降到柏南克所言,即QE3政策7.0%的可能終止門檻,即便未來一段時間每月非農新增就業維持與現今相當的20.33萬人,尚需要16個月左右的時間才能達成。

因此,元大寶華認為,雖Fed於9月會期調整QE3政策幾乎是可確定的事實,但後續QE3退場速度將不會太快。

元大寶華強調,當前勞參率仍明顯低於前期景氣擴張平均的66.2%,為1979年5月來次低,暗示還有龐大勞動力並未回到市場中,展望未來,在經濟復甦、勞工重返市場尋找工作的推動下,後續失業率仍有回升可能,距Fed承諾的6.5%低利率目標還十分遙遠,因此不必擔心QE3退場開啟Fed調升利率的可能。

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